面板、半导体、芯片仍是科技股能手最爱，京东方A、韦尔股份、兆易创新、中芯国际获重点配置

科技股同样是公募基金抱团的传统赛道，2019年时，曾涌现出刘格菘、郭斐、郑巍山、吕越超等科技股能手，不过值得一提的是，这些基金经理多数是依靠集中持股和超配单一行业实现自己超强业绩的。

在过去的2020年，以半导体为代表的科技子行业经历了因供求关系而导致的震荡起伏行情，一度遭到外界的质疑，甚至某基金还因此多次登上了热搜。进入2021年后，这些饱受争议的基金终于扬眉吐气。截至1月21日收盘，诺安成长和银河创新成长净值表现排在前列，其2021年以来的净值增长率均超过了15%。

以银河创新成长为例，因2019年度业绩上佳原因导致产品规模在2020年出现暴涨，由2019年四季度末的19.86亿元快速增肥至2020年四季度末的184.86亿元。或因规模过于庞大，导致该基金2020年的净值表现一般，全年净值只增长了45.42%。对此情况，基金经理郑巍山在四季度对自己重仓品种也进行了针对性的调整，前五大重仓股中除保留了京东方A、长电科技、三安光电、兆易创新外，用韦尔股份替换了2020年表现平平的中微公司。

就面板龙头京东方A来说，银河创新成长是从2020年三季度开始重仓配置的，当季排在十大重仓股首位。进入四季度后，郑巍山对其持仓配比从8.74%提高到了9.96%。事实上，在此次增仓后，2021年开年迄今，京东方A在二级市场上也确实有了不错的表现，阶段涨幅超过15%。而除了京东方A外，在第六到第十重仓股中，记者发现也仅有晶方科技是上一季度重仓股，余下个股已被中芯国际、思瑞浦、士兰微、安集科技替换。

对于此次调仓，郑巍山在基金季报中表示：“创新成长在第四季度适当优化了持仓，增加了半导体设计公司和IDM公司的持仓，降低了消费电子和计算机的比例。”不过，《红周刊》记者也注意到，该基金经理并没有改变重配单一标的的做法，对前六大重仓股的配比依然全部超过了8%。

对比来看，备受各方关注的“焦点”基金要算诺安成长，其2020年的净值仅增长了39.1%，在同类988只产品中排名789位。2021年以来，该基金终于发力，净值增长了15.79%，在同类1635只产品排名中位于第11位。本周五，其也披露了自己的四季报。从仓位和重仓股变化来看，基金经理蔡嵩松在保持90.55%的高仓位同时，前十大重仓股的名单与三季度末完全相同，其中前六大重仓股的持股比例均超过了9.5%，尤其是第一大重仓股韦尔股份的持股比例更是达到了9.91%，接近10%的单一标的持仓上限。至于原第一大重仓股北方华创，虽然排名下降一位，但持股比例却上升到9.86%。如此变化，从一个侧面反映出蔡嵩松在争议中依然在坚定做多半导体。　　

在基金季报总结中，蔡嵩松表示：“本基金重点持仓科技中的半导体板块，由于种种原因四季度表现平平并未取得较好的相对收益。目前整个行业在供需错配的背景下，因晶原代工产能紧缺引发的涨价潮已经蔓延至上下游的产业链，在外部扰动利空释放的情况下,悲观预期已经兑现，我们看好未来的市场。”

其实，就半导体乃至整个科技板块的投资价值，在2020年底时，财通基金明星基金经理金梓才在《红周刊》撰文也指出：“在整个半导体板块中，功率半导体具备长期投资价值。从长期逻辑看，主要有三个驱动力：一是国产替代呈现加速态势，而功率半导体作为成熟度相对高的产品，当仁不让成为了国产替代的‘先行者’；二是功率半导体全球供需关系不平衡，而疫情导致的供需波动又短时间加剧了这种不平衡；三是材料升级推动我国功率半导体长期成长，化合物半导体相比传统硅基器件，在一些性能参数上拥有明显优势，推动功率半导体技术持续升级。”

资源品在新能源产业链中成配置首选，宁德时代、赣锋锂业、亿纬锂能等成“第四赛道”主角

除去公募抱团传统的三大赛道外，新能源板块也在2020年异军突起，特别是光伏和新能源车两条细分赛道诞生了多只年内翻倍牛股，从而也成就了年终黑马赵诣一飞冲天的神话，而2020年12月初还一度领先的广发高端制造，却因最后一刻放弃新能源板块而功亏一篑。

数据显示，2020年状元赵诣夺冠的产品农银汇理工业4.0在2020年实现了166.56%的净值增长率。基金四季报披露，该基金经理并没有采取特别极端的超高比例持有单一标的，相反四季度的重仓股基本上和三季度如出一辙，十大重仓股中有8只是上一季中的老面孔，惟一的区别就是用金山办公和当升科技替换了基金三季报中的新泉股份和应流股份。

从农银汇理工业4.0最新的十大重仓股来看，前三大重仓股应该起到了决定性的作用。其中，第一大重仓股宁德时代在四季度上涨67.83%，基金经理持有该股的占比约为7.96%；第二大重仓股由上一季度的应流股份变成了赣锋锂业，四季度上涨86.75%；第三大重仓股仍是振华科技。对于这3只个股，基金经理赵诣重仓配比均超过了7.5%。

在基金季报总结中，赵诣表示：“在因外需原因而导致的下跌中，加仓了以光伏为主的全球供应链行业，同时在四季度加仓了新能源汽车产业链的企业。”他进一步表示，2021年一季度仍然看好新能源，理由是技术进步带来了需求提升。

对比来看，2020年在12月初基金争冠战中还领先的广发高端制造最终功亏一篑，基金四季报让这一谜团最终得以破解。当时，基金经理郑澄然和孙迪放弃了此前坚持的新能源重仓股第一位的思路，重新选择了包括中国神华、中国平安、中国建筑、美的集团等多个行业的龙头股票，第一大重仓股也从原来的隆基股份换成了化纤板块的桐昆股份，然而因这次大幅度调仓使其错失了年终状元。

对此情况，上海某券商分析师王晓明指出，主动权益类基金在四季度对光伏板块的布局热情有一定减弱，很大可能是因为前期隆基股份等龙头个股涨幅较大。

值得一提的是，新能源车板块特别是上游的锂钴原材料还是持续受到了公募的青睐。作为内地存续时间最长的新能源汽车主题公募，东方新能源汽车主题从成立至今已经超过9个年头，2020年是该基金单年度业绩的顶峰，全年净值增长率达到了116.30%，跻身同类基金前十位。

从四季报披露重仓股来看，东方新能源汽车主题有7只重仓股与三季报持仓完全相同，稍有变化的是，基金经理在四季度用华友钴业等3只股票替换了上一季度的当升科技、三花智控、宏发股份，同时将赣锋锂业的重仓位置从第六大重仓股提升至第三大重仓股。有意思的是，这一变化巧合地与2020年股基状元陆彬的思路不谋而合。陆彬在2020年底接受《红周刊》记者专访时就曾坦言，2021年新能源板块短期会有估值困扰，在细分赛道分化的前提下，上游资源品的投资价值会越发显现。

东方新能源汽车主题的基金经理李瑞表示：“新能源汽车行业发展进入了新阶段，发展驱动力从政策到产品的切换基本完成，行业发展会更加持续。部分国家渗透率跨过了10%，有可能进入加速的过程。区域上，从欧洲超预期到全球的共振。产品上，车型更加丰富，一条鲶鱼到一群鲶鱼到最终激活了整个市场。从产业链来看，从量增价跌到量增价稳甚至量价齐升，产业链许多环节产能利用率大幅提升，部分环节面临供需偏紧的情况。我们中长期看好行业进入发展新阶段之后的成长持续性和确定性。”

此外，《红周刊》记者还注意到，公募在四季度还大幅提升了亿纬锂能的配置比例，尤其让人惊讶的是前年的状元产品广发双擎升级，亿纬锂能不仅从上一季度的第五大重仓股升至第一大重仓股，并且基金的持股比例也达到了10.04%，如此情况足见刘格菘对该股的分外青睐。无独有偶，同样成名于2019年科技股行情的交银成长30，也在2020年四个季度坚定看好并持有该股，亿纬锂能牢牢占据了第一大重仓股位置。