发行价：43.23

发行前股份：63 300 000

发行股份：21 100 000

发行后总股本：84 400 000

发行市盈率：59.88

公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的研发、生产和销售以及电装业务。

公司拥有中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书（CNAS）、检验检测机构资质认定证书（CMA）及其他开展军用装备和民用飞机产品检验检测业务的资质，是军用装备和民用飞机产品检测项目较为齐全的第三方检验检测机构，具备技术支持，检验检测、标准起草、方案咨询为一体的服务能力。

公司是工业和信息化部专精特新“小巨人”企业。

业绩表现：

近三年营收和扣非净利逐年增长，业绩表现不错。

可比公司比较：

与对标企业比较，西测测试发行市盈率仅低于广电计量，发行价仅低于思科瑞。与各项数据较为相似的思科瑞（同样是上市不久的新股）来看，思科瑞以更少的营收取得更多的利润，利润率更好一些，而西测测试则股本规模小一些，综上，西测测试目前估值是偏高的，我放弃申购。

个人观点，仅供参考，不作为投资建议！！！

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7月15日，通裕转债（123149）上市

关注“志投资：”，转债申购、上市信息早知道

一、注意

未有深研，仅对技术数据进行分析，难免出错，不作为投资建议，据此操作，风险自担！！！

二、主要条款

评级：AA

规模：14.847亿

无担保

利率：6年票息17.1%

下修条款：15/30~85%（一般）

强制赎回：15/30~130%（一般）

有条件回售：2~30~70%（一般）

行业对标：天能转债

股东配售率：67.584%

单账户顶格申购中0.0423签

三、正股质地（主营及题材）

对应正股通裕重工，是国内新兴的重大装备研发制造企业，业务板块主要包括风力发电主轴、球墨铸铁管管模、其他锻件产品、锻件胚料（钢锭）、铸件等大型锻铸件，以及硬质合金、风电装备模块化设备类产品板块。

四、总结

票息较低，其他条款一般，质地一般，转股价值相比申购时小幅上升。因转股价格较高，明天会使一块不错的肉。较为详细的分析见之前的文章（6.20 新股普瑞眼科分析；通裕转债申购）

五、上市首日开盘价预估：

目前转股价值110.11（申购时转股价值105.05）

开盘价预估130，合理价格应在130~134之间。

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