ST天龙(300029):全面注册制下2022年怎样做ST?最强

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ST天龙(300029):全面注册制下2022年怎样做ST?最强

一、为什么要投资ST股？

看一下去年到今年几只ST股：

1、江特电机（*ST江特）从2020年5月份的1.25元到高点26.54元，一年20多倍！

2、融捷股份（*ST融捷）从2020年5月份的12.71元到高点171.70元，一年10多倍！

其他还有一年翻几倍的如ST众泰、舍得酒业、*ST节能、岩石股份、达志科技、德新交运、*ST博天等等。

这类股票为什么涨的这么猛？

该类股票是困境反转股的类型之一，而且是极度困境后反转的股票，该类股票可以说是所有股票中风险最大的，处于退市边缘。

然而高风险也意味着高收益，ST股一旦摘帽或者具有摘帽预期，往往翻数倍！

“困境反转股”出自著名基金经理彼得林奇所著的华尔街畅销书《彼得林奇的成功投资》一书

林奇这样描述“困境反转型公司是那种已经受到严重打击而一蹶不振并且几乎快要申请破产保护的公司”。

林奇购买的困境股之一：克莱斯勒公司，从股价最低点到最高点涨幅32倍，收益非常惊人！

如果在困境反转股的低点买入，很容易使我们在较短的时间内获取超乎寻常的回报！

霍华德马克斯说：“当股价充分反映了坏消息的时候，这种公司往往变得安全，当好公司充分兑现了好消息的时候，这时候的股价也不安全。”

投资困境反转股的另一个好处是，当大盘走势不好时，也挡不住困境反转股的绝地反击，所以很多困境反转股不但抗跌，经常还会逆势上涨。

而经过困境的磨炼，活下来的公司的各项指标将更加的完善，为将来的成长能够打下坚实的基础。

身处最低谷，每走一步，都是上坡路！

二、谁将是2022年ST的王者？

1、*ST美尚(SZ:300495：创业板ST，综合环境治理，被债权人申请重整。

2、ST天龙(SZ:300029：创业板非星ST，摘帽行情+光伏、风电新能源+已撤销退市风险+双碳超级赛道+业绩困境反转暴增+央企重组预期+超级袖珍小盘

3、ST易购(SZ:002024：非星ST，电商，双11

4、ST宏达（002211 ：非星ST，有机硅+摘帽预期

5、ST中捷(SZ:002021：非星ST，纺织服装设备

6、ST三圣(SZ:002742：非星ST，收到兼管函

7、ST浩源(SZ:002700：非星ST，天然气

8、ST鹏博士(SH:600804：非星ST，在线教育

9、 *ST科林（002499：计算机技术服务

10、*ST御银(SZ:002177：数字货币

11、*ST大通（000038：人工智能

12、*ST日海（002313：物联网，资产转让

13、*ST亚联(SZ:002316：物联网

14、ST三盛(SZ:300282：创业板非星ST，在线教育，股东变更。

15、ST步森(SZ:002569：非星ST，服装，收警示函

16、ST泛微(SH:603039：非星ST，云办公，回购公司股份

17、ST红太阳(SZ:000525：非星ST，农药

18、ST澄星(SH:600078：非星ST，磷化工

19、*ST瑞德(SH:600666：电子，撤回股权拍卖。

20、*ST深南（002417：计算机技术服

21、600303 ST曙光 : 商用载客车

22、*ST中安(SH:600654：预重整

23、603117 ST万林：低位反弹

24、002211 ST宏达有机硅+摘帽预期

25、ST交投(SZ:002200:中标

26、ST摩登(SZ:002656：破产清算

27、ST花王(SH:603007：重整预期

28、*ST博天(SH603603) 重整概念

29、000806*ST银河：重整+被动元件

30、ST众泰(SZ:000980：新能源车

31、000839 ST国安：实控人重整+信息服务

32、002499 *ST科林小市值+已申请摘帽

33、*ST御银(SZ:002177：股权转让

34、ST榕泰(SH:600589：子公司股权转让

35、ST通葡(SH:600365：葡萄酒

36、*ST园城(SH:600766：地天板，矿产

37、*ST荣华(SH:600311：收警示函

38、*ST凯乐(SH:600260：预重整

39、*ST必康(SZ:002411：重整概念股

40、*ST未来(SH:600532：重整概念股

41、*ST文化(SZ:300089：资不抵债，股东大换血，有酒有矿有芯片，注入优布劳精酿啤酒预期。

42、ST中珠(SH:600568：拍卖+变更控股股东预期

43、*ST宜康(SZ000150)：破产重整概念股

44、*ST辅仁(SH600781：破产重整概念股

45、*ST金洲(SZ:000587：变更办公地址及电话（北京变更到福建厦门）不排除未来在公司控制权变化方面出现较大的不确定性

46、ST广田(SZ002482)：新增逾期本金合计8,409.49万元。公司及子公司逾期未还银行等金融机构本金累计274,520.20万元。拟注销广融小贷款业务资格。

47、ST八菱(SZ:002592：7月20日在互动平台回答投资者提问时表示，公司与奇瑞汽车、长安汽车有业务合作，与比亚迪暂无业务往来

48、*ST奇信(SZ002781)：新余中院决定对公司启动预重整，并指定清算组担任公司预重整期间的临时管理人

49、*ST星星(SZ300256)$ ：萍乡星星触控科技有限公司、星星精密科技（深圳）有限公司实质合并重整案第二次债权人会议将于2022年8月5日召开

50、*ST海核(SZ:002366：重整概念股

51、600112ST天成：中低压电气设备

52、002751*ST易尚：宇宙、专业服务

53、600242*ST中昌：互联网营销

54、002776 ST柏龙：服装

55、000004ST国华：软件开发

56、*ST中潜(SZ:3005：创业板ST股，投资光伏设备。

57、603117 ST万林：低位反弹，借壳预期

58、ST林重(SZ:002535：给子公司提供14.5亿的贷款担保

59、000410*ST沈机：机床工具

60、000972ST中基：番茄制品

61、*ST雪莱(SZ:002076：重整

62、*ST紫晶(SH:688086：科创板ST

63、ST开元(SZ:300338：创业板ST，教育

64、ST海越(SH:600387：油气

65、600139 *ST西源：融资租赁

三、全面注册制下，年底原理带星ST

离2022年结束还剩3个月时间，留给带星ST运作的时间寥寥无几，尤其前期吹起来的带星ST，高位一旦幻想破灭，那将是比较恐怖的。

看看去年年底前众多大炒的带星ST，击鼓传花拿到最后一棒的都比较悲惨。2022年是史上退市最多的一年，2023年不会比2022年怎么好。

应退尽退新规之下，每个带星的ST都很难蒙混过关。

所以年底前远离带星ST，目前市场也是这种趋势明显，前期炒的很高的带星ST已经被抛弃，

非带星的ST逐渐雄起，比如ST曙光、ST八菱、ST摩登

与带星ST相反的是，非带星ST为了明年4月份年报摘帽，年底前将会加速运作

所以

年关将近

带星ST垂死挣扎，非带星ST曙光出现！

退市新规之下，ST玩法已经改变！

四、全面注册制下怎样做ST股？

1、撤销退市风险的

炒ST最害怕的是炒到暴雷退市股，但是已经撤销退市风险的，也就是所谓的摘星的ST股，已经保壳成功，而且经过极其苛刻的审核摘星后，反而比绝大部分股都安全。

2、有重组机会的

这种实质性资产重组个股经常会演绎“麻雀变凤凰”的神话传说。有重组的机会和新资金的注入，特别是这种在“壳资源”下的重组，如果是那种强手所为，那么，这类ST股票，就会像被埋没在地下的金子一样，一旦挖掘出来，马上会脱离黑色的恐惧，光芒四射。

资产重组能够取得实质性进展的上市公司一般有以下共性：

(1) 业绩连续两三年不太好，濒临亏损或者已经亏损；

(2) 流通盘不太大；

(3).公司原来的主营业务已处夕阳产业或者产品的边际效用大幅降低，有转变经营模式与业务的迫切需求；

(4)上级主管单位（或集团）有较强实力（因为在系统内重组的成功率更高）。

3、业绩大幅改善的

这类股票就算没有重组预期，经过业绩的改善，也会估值逐步修复。

4、被拍卖后大股东更换的

这类股票一旦被拍卖，新的大股东必须经过十分专业的审视，才敢出手买壳，这也就是说有专业的人已经花真金白银提前给散户筛选一遍了！风险大大降低！

注册制下，符合上述条件的标的很是稀缺，但是还是有个别股票符合上述条件的

五、重点关注：ST天龙

炒ST最重要的是要有重组预期的，最好是重组标的厉害的，最害怕的是炒到暴雷退市股

天龙光电无退市风险，是目前ST板块风险最低的股票之一，目前处在大合同、重组消息窗口期，双碳超级赛道+业绩困境反转暴增+央企重组预期+超级袖珍小盘+摘帽行情，天龙光电蓄势待发

一、谁是天龙光电？

天龙光电曾经的中国光伏设备第一品牌！

江苏华盛天龙光电设备股份有限公司（原名常州华盛天龙机械有限公司，后更名为江苏华盛天龙机械股份有限公司）成立于2001年12月，是一家专业光伏设备研发生产企业，先后承担国家电子部、省、市级科技攻关项目8项。并获得江苏省百强民营科技企业、江苏省高新技术企业等称号。

从2001年成立，不到三年时间生产出国内第一台85型单晶炉；顺利度过金融危机，天龙光电单晶硅切断机市场占有率达到90% 以上, 单晶硅切方滚磨机市场占有率达到50%, 单晶硅生长炉市场占有率达到30%, 具有自主知识产权的多晶硅浇铸炉更是打破了国际垄断, 填补了国内空白，被誉为“中国光伏设备第一品牌”。

在2009年成功上市，一举成为全国光伏生产设备制造行业领头企业，被誉为创业板光伏第一股。

天龙光电已在光伏、光电两大新能源高端装备领域储备了丰富的新技术、新产品及新项目，其多晶硅铸锭炉、多线切割机、LED蓝宝石炉及MOCVD等明星产品陆续产销。

天龙光电2011年一季度天龙光电实现营业收入1.42亿元，同比增长128.63%;营业利润0.48亿元，同比增长 272.62%;实现归属母公司所有者净利润0.33亿元，同比增长198.19%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长201.62%;全面摊薄每股收益0.17元。天龙光电内外兼修策略双轮驱动主业营收高增长。受益于2010年光伏行业中下游企业的大幅扩产及其对上游设备采购订单的大举支出，报告期公司单晶炉(目前主导产品)完成交付的订单额预计同比提升100%左右。公司凭借单晶炉的国内领先优势及通过上游整合配套零部件的内外兼修策略，盈利能力逐季提升。2010年1-4季度毛利率依次为38.84%、31.17%、34.28%、41.72%。

二、天龙光电跌宕起伏的历程

受全球光伏产业冲击影响，“中国光伏设备第一品牌”光辉暗淡

光伏主业遭受重创，新拓展的LED业务亦不见起色，天龙光电似乎已经陷入泥潭、举步维艰。根据天龙光电发布的2 0 1 2年度报告数据显示，2 0 1 2年天龙光电总营收约为1 . 7 6 亿元，同比下降79.09%，归属母公司股东的净利润亏损约5.1亿元，较2011年同比下滑921.28%，位列创业板公司亏损榜首席。

其实，自2011年下半年开始，天龙光电就开始走下坡路。2012年二季度遭遇亿晶光电4000万元单晶炉订单换货风波后，公司业绩就一直处于低迷状态。期间，LED产业投资热潮延续，天龙光电选择涉足LED上游蓝宝石长晶炉设备和MOCVD设备。但两年时间过去了，当初寄予厚望的两大LED关键设备业务至今未能产生预期业绩贡献。而LED上游的阶段性产能过剩持续发酵，使得天龙光电的LED设备业务的前景变得不太明朗。蓝宝石长晶设备“哑火”2009年前后，国内蓝宝石衬底市场供货短缺，而蓝宝石长晶炉多依赖GT-solar、TT以及ACR-energy等海外供应商，因看好国内蓝宝石生长设备“进口替换”市场，天龙光电开始切入蓝宝石长晶炉业务。2010年天龙光电的蓝宝石长晶炉产品在实现小批量供货后，却遭遇销售量增长一直止步不前的困境。2010年天龙光电蓝宝石长晶炉销量仅为12台，而到了2012年销量仍不过几十台的规模。增资中晟押注MOCVD除蓝宝石长晶炉项目投资不达标外，天龙光电的控股子公司中晟光电设备有限公司(以下简称“中晟”)研制的MOCVD设备亦未达到预期业绩。2011年3月，天龙光电联手华晟光电设备(香港)有限公司合资成立了江苏中晟半导体设备有限公司，以从事MOCVD设备及外延工艺的研发、生产与销售。其中，天龙光电利用超募资金投入5333.33万元，华晟光电以无形知识产权投入折算3523.8万元以及资金投入666.67万元。2012年8月，天龙光电利用超募资金3500万元继续增资中晟光电，增资后天龙光电所持中晟股权为52.81%。在主营业务陷入巨额亏损的处境后，天龙光电开始重点发力LED业务。2012年9月，天龙光电发布公告称，中晟光电已经与江苏汉莱科技有限公司签订了首台MOCVD销售合同。

深陷“保壳”循环，多次变更实控人

上市之初，冯月秀、冯金生、吕行、万俊平形成一致行动人，成为天龙光电实控人。

2015年1月，北京灵光向天龙光电控股股东常州诺亚科技有限公司增资1.1亿元后，周荣生、顾宜真夫妇成为实控人。

2016年7月，陈华收购北京灵光能源投资有限公司50%股权，进而间接控制占天龙光电20.23%股份，接替周荣生、顾宜真夫妇成为实控人。

两年时间，公司严重亏损

从2015-2016年的财务报表分析：

2015年，公司实现营业收入130,143,078.68元，较去年同期下降6.10%，归属于上市公司股东的净利润亏损358,496,412.66元，较去年同期下降1,316.35%，基本每股收益为-1.7925元。

2016年，公司实现营业收入1.50亿元，同比增长15.30%；净利润为-5701.03万元，同比增长83.87%；每股收益为-0.29元。

出现转机，短期实现利好

2017年，公司实现营业收入3.34亿元，同比增长152.92%；归属于上市公司股东的净利润6702万元，同比增长215.92%；基本每股收益0.3351元。

531新政，杀得措手不及

2018年5月31日，三部委联合印发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》。通知表示，暂不安排2018年普通光伏电站建设规模。同时，新投运的光伏电站标杆上网电价每千瓦时统一降低5分钱。

在此背景下，光伏行业一度进入“寒冬”

据了解，光伏制造业普遍开工率维持在60%左右，生存面临困境。2018年以来，硅料价格下跌约46%，单晶硅片下跌约43%，多晶硅片下跌约55%。部分一线厂商可以达到较高的开工率，二三线厂商开工率普遍不足甚至停产....

硅晶设备厂商天龙光电深受其害

天龙光电报告显示，公司在2018年、2019年的净利润分别为-1.36亿元、-7549.93万元，而在2020年一季度，公司业绩依旧未能得到扭转，报告期内，公司净利润为-308.49万元。连续两年亏损，让天龙光电深陷暂停上市危机。

公司自2018年12月以来停产停工，2019年全年没有恢复生产，融资重组没有取得任何进展，公司年度业绩亏损。事实上，伴随着公司设备制造生产线持续停产停工，天龙光电生产经营陷入绝境，资金紧张，公司持续经营能力也要打上一个大问号。

2014年8月29日，常州诺亚与建行九江分行签订质押合同，以2000万股公司股票，为借款人旭阳雷迪的授信业务提供担保。2016年8月，建行九江分行与旭阳雷迪签订贷款合同，贷款金额累计3.30亿元。

天有不测风云

2018年旭阳雷迪麻烦不断，接连传出停产、裁员、破产重整等消息。

与此同时，常州诺亚也随之陷入风波，在旭阳雷迪停产后，建行九江分行向法院起诉借款人旭阳雷迪，以及担保人九江沿江开发建设投资有限公司和常州诺亚。诉讼过程中，江西高院依法冻结了常州诺亚名下持有的天龙光电无限售流通股票2000万股。

绝处逢生,大有控股力挽狂澜

2020年2月24日，常州诺亚名下持有的天龙光电无限售流通股票2000万股在淘宝上进行了公开拍卖，起拍价为1.17亿元，但最终流拍。

3月27日，对天龙光电的2000万股进行二次拍卖，起拍价降至1.15亿元，最终被大有控股拿下。

三、天龙光电为什么被ST（其他风险警示）？

公司自 2018 年 12 月起原有单晶炉及多晶炉产品未能获得市场订单，持续停工停产，生产经营严重困难。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020 年 12 月修订）》（以下简称《上市规则》）第 9.4 条第（一）项的规定，“公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常”，鉴于公司当前情况，公司股票触及其他风险警示情形。

四、天龙光电有没有退市风险？

公司向深圳证券交易所申请的撤销公司股票交易退市风险警示已获得深圳证券交易所核准，2022 年 6 月 13 日起撤销退市风险警示并继续实施其他风险警示。

天龙光电已经没有退市风险。

五、天龙光电现状如何？

公司在积极谋求新能源电站业务开发、新能源 EPC 工程业务及新能源配件业务转型等方面工作已取得一定的进展。相关业务的有序开展，新增的业务订单在正常履约过程中。2020 年三季度以来，公司签订了多项新能源电站 EPC 项目合同及风机、塔筒销售业务合同，公司持续经营能力有所改善。

天龙在企2021年年报问询函回复中写道：

1、2020 年营业收入 11,648.04 万元，2021 年营业收入 30,953.54 万元，整体毛利率由 2020 年的 4% 左右到 2021 年 13%左右，盈利能力逐年增强。

2、2022 年度正在实施的合同 65,048.56 万元，2022 年正在开发的项目金额 85900 万元，预计整体毛利率参考 2021 年为 13%，毛利约为 19623.31 万元（毛利近2亿元！！！）。

六、为什么看好天龙光电？

（一）被严重低估

1、大有控股持有天龙光电的成本分析

2020年3月底，对天龙光电原控股股东常州诺亚持有的公司2000万股进行了司法拍卖。最终，大有控股以最高价竞得，成交价为1.15亿元，拍卖成本5.75元每股。

此次变动前，大有控股持有天龙光电559.85万股，占天龙光电总股本比例为2.8%，根据这期间股票价格，这部分股票大有的成本应该6元每股左右。

通过竞拍，大有控股持股数量增加至2559.85万股，持股占比增加至12.8%。最终，天龙光电第一大股东变更为大有控股，大有控股成为天龙光电控股股东。

从2020年年4月起，*ST天龙曾多次向大有控股借款，本息合计超过2000万。

2021年5月27日天龙光电公告，拟在未来6个月内向大有控股新增借款不超过5000万元。

如果算上借款，大有持有天龙的股票成本大概：（1.15亿+6X0.055985亿+0.2亿+0.5亿）/0.2559.85亿=8.54元/股。

如果加上其他的各种运作，估计成本应该要到10元/股了

2、二股东诺亚科技急需股价上升到合理市值还债

《谅解备忘录》的商业目的是希望大有控股能够尽快妥善解决上市公司财务危机，使上市公司市值恢复正常水平，从而其所持股权在后续被处置时或偿还债务时可以获得更大的经济利益。

二股东要把债还上，股价最起码到15元左右。

3、2022年业绩暴增，估值要修复

天龙在企2021年年报问询函回复中写道：

1、2020 年营业收入 11,648.04 万元，2021 年营业收入 30,953.54 万元，整体毛利率由 2020 年的 4% 左右到 2021 年 13%左右，盈利能力逐年增强。

2、2022 年度正在实施的合同 65,048.56 万元，2022 年正在开发的项目金额 85900 万元，预计整体毛利率参考 2021 年为 13%，毛利约为 19623.31 万元。

如果天龙2022年毛利进2个亿，叠加新能源赛道高估值，那么天龙市值应该要100亿以上才是合理估值

也就是天龙股价要50元以上！

如果天龙2022年毛利进2个亿，叠加新能源赛道高估值，那么天龙市值应该要100亿以上才是合理估值

也就是天龙股价要50元以上！

（二）超级重组预期（中国电建新能源资产、中国电建贵州工程新能源资产、中国电建原职工持股公司盛华源新能源资产、大有控股新能源资产借壳预期、华能新能源借壳预期）

1、中国电建的新能源资产借壳天龙光电预期

（1）天龙光电和中国电建的关系很大，大有控股的原法人冯兆麟是原中国电建贵州工程有限公司新能源事业部上海分公司的负责人，2017年贵州电建二公司独立出来，更名为中国电建集团新能源电力有限公司。18年的时候这家公司新增了风力发电、太阳能发电、生物能发电等再生能源行业的投资、建设、运营，可以看出来2018年的时候就已经国有资产打包上市的打算了。

股东王广收是盛华源新能源的负责人，贵州电建下属三产公司。

董事宋东升曾担任中国电建国际公司总经理。

（2）贵州首个新能源装备制造产业园拉开招商序幕上，当时的中国电力建设集团有限公司总经理丁焰章，现在的中国电建老大也参加了，和中国电建集团贵州工程有限公司董事长郭玮、天龙光电母公司大有控股董事长张良都同时出现：

（3）根据天龙光电的年报问询函回复内容可以看到很多业务都和中国电建有关系

1.3.2义龙新区新能源产业园招商会的现场海报，天龙是作为第一承办单位的。

这个园区是黔西南州和贵州电建以及大有集团(包括天龙)合作,向全国招商引进新能源装备制造优强企业

“据悉，义龙新区装备制造产业园项目总投预计为100 亿元，总占地约2000亩。分两期建设，一期预计投资50亿，规划占地1000 亩，二期预计投资 50 亿，规划占地1000亩。建设以光伏、风电装备制造为核心的上下游产业集群园区。项目全面竣工达产后，预计年产值可达100亿-200亿元，可为当地税收做出巨大贡献，为社会提供就业岗位约6千个。”