格力电器(000651): 格力电器当前的市盈率不足10倍，以它
格力电器当前的市盈率不足10倍，以它这样的空调行业龙头这个估值表明了市场对格力电器未来的看空。同为家电龙头以2021年10月22的收盘计：海尔智家的市盈率是20倍，市值2600亿元。美的集团市盈率18倍，市值5200亿。格力电器10倍，市值2400亿。
明显可以看出资本市场当前给格力电器的打分最低。无论是市盈率还是市值，格力电器在三大家电巨头里都是最低的。
为什么格力电器的估值这么低？是格力的未来基本面真的不如海尔和美的，还是市场错判了格力？
格力的基本面：
格力的产品一直较为单一，营收主要来自空调。业务专一是一把双刃剑，这种打法的关键在于必须保持技术领先，维持住差异化策略。也就是必须通过“我有你无”来战胜同行。因此，我们看到格力的广告中一直强调“掌握核心科技”。
就是为了显示自己的空调与众不同。
况且格力除了空调，其它的产品真的是乏善可陈。至少是在现在不能给格力电器带来有份量的收益。
我看到格力的董小姐常说格力的光伏空调零用电，但是这种空调的应用范围相当小众。在电商平台上是找不到格力的这种产品的。这种产品只适合一些企业机关，并不适合普通消费者。
格力的手机不仅现在销量很小，格力手机在未来也很难在市场上站住脚。荣耀、oPPo、VIVO、小米等手机专业户的势力版图很难撼动。
格力还生产芯片、机床、还进入了新能源车领域，其收购的银隆新能源业绩亏损、债务繁杂、未来前景不明，不被投资界看好。芯片的研发更是不被业内认可。机床研发虽然取得了一定成果，但距世界顶级水平还有距离。
也就是格力虽然多方出击，但当前收效甚微。格力当前的主要收益还是自于空调。
但是当前格力的空调竞争力正在被削弱。在技术研发上，美的、海尔等家电公司在后面不断追赶，技术实力差距越来越小。在渠道上，格力原本有供销渠道的优势，但是随着电商平台的兴起，格力的经销商渠道优势也被大幅削弱。
格力在电商平台上的布局要略逊于美的和海尔。格力在冰箱、洗衣机、小家电领域方面的布局也不太成功，在这方面更逊于美的和海尔。相比之下格力只能被称为空调之王，美的才是真正的家电之王。但格力现在的“空调之王”坐得也不太稳当了，美的空调在销量方面与其相差无几。
所以格力面对海尔、美的这样的家电领域的全能对手，它的市值明显落后是非常合理的。当经济不景气时，特别是房地产市场萧条对空调行业的影响较大，对格力的业绩影响是致命的。而对于美的和海尔这样的家电全能选手的伤害就会非常有限。
我们把同样是业务单调的茅台和格力对比下就会发现。茅台虽然也是业务较为单一，但是茅台的品牌塑造方面做得非常好，茅台的营销绝对是一流的。格力的品牌力在空调行业远没有达到茅台的那种家喻户晓的程度。因此，格力电器很难获得茅台那样的超高收益。当电商平台出现以后，美的、海尔等家电公司通过性价比优势获得了大量的订单，与格力的差距日益缩小。
海尔近年重心偏向高端家电，其高端品牌卡萨帝占稳了高端家电市场，占据了高端市场的最大份额。在消费升级的时代，海尔的这步棋走对了。
总之，当下格力在空调的发展中遇到了瓶颈，想通过多元化发展打开一片天下，但是又需要些时日。格力电器的未来发展不确定性是最大的，因此市场给格力的估值打分最低是正确的。
相比较下美的集团未来前景是最确定的。作为家电行业的全能选手，其在家电的各大产品上都没有明显的短板，抗风险能力强，业绩在未来可能会最稳定。
海尔智家这家公司非常注重营销，它在冰箱和洗衣机上的市场份额一直保持着优势。但是它在研发投入上我感觉不如格力和美的那么认真。
如果让我在这三家白电龙头公司中选择，我肯定会首选美的。
明显可以看出资本市场当前给格力电器的打分最低。无论是市盈率还是市值，格力电器在三大家电巨头里都是最低的。
为什么格力电器的估值这么低？是格力的未来基本面真的不如海尔和美的，还是市场错判了格力？
格力的基本面：
格力的产品一直较为单一，营收主要来自空调。业务专一是一把双刃剑，这种打法的关键在于必须保持技术领先，维持住差异化策略。也就是必须通过“我有你无”来战胜同行。因此，我们看到格力的广告中一直强调“掌握核心科技”。
就是为了显示自己的空调与众不同。
况且格力除了空调，其它的产品真的是乏善可陈。至少是在现在不能给格力电器带来有份量的收益。
我看到格力的董小姐常说格力的光伏空调零用电，但是这种空调的应用范围相当小众。在电商平台上是找不到格力的这种产品的。这种产品只适合一些企业机关，并不适合普通消费者。
格力的手机不仅现在销量很小，格力手机在未来也很难在市场上站住脚。荣耀、oPPo、VIVO、小米等手机专业户的势力版图很难撼动。
格力还生产芯片、机床、还进入了新能源车领域，其收购的银隆新能源业绩亏损、债务繁杂、未来前景不明，不被投资界看好。芯片的研发更是不被业内认可。机床研发虽然取得了一定成果，但距世界顶级水平还有距离。
也就是格力虽然多方出击，但当前收效甚微。格力当前的主要收益还是自于空调。
但是当前格力的空调竞争力正在被削弱。在技术研发上，美的、海尔等家电公司在后面不断追赶，技术实力差距越来越小。在渠道上，格力原本有供销渠道的优势，但是随着电商平台的兴起，格力的经销商渠道优势也被大幅削弱。
格力在电商平台上的布局要略逊于美的和海尔。格力在冰箱、洗衣机、小家电领域方面的布局也不太成功，在这方面更逊于美的和海尔。相比之下格力只能被称为空调之王，美的才是真正的家电之王。但格力现在的“空调之王”坐得也不太稳当了，美的空调在销量方面与其相差无几。
所以格力面对海尔、美的这样的家电领域的全能对手，它的市值明显落后是非常合理的。当经济不景气时，特别是房地产市场萧条对空调行业的影响较大，对格力的业绩影响是致命的。而对于美的和海尔这样的家电全能选手的伤害就会非常有限。
我们把同样是业务单调的茅台和格力对比下就会发现。茅台虽然也是业务较为单一，但是茅台的品牌塑造方面做得非常好，茅台的营销绝对是一流的。格力的品牌力在空调行业远没有达到茅台的那种家喻户晓的程度。因此，格力电器很难获得茅台那样的超高收益。当电商平台出现以后，美的、海尔等家电公司通过性价比优势获得了大量的订单，与格力的差距日益缩小。
海尔近年重心偏向高端家电，其高端品牌卡萨帝占稳了高端家电市场，占据了高端市场的最大份额。在消费升级的时代，海尔的这步棋走对了。
总之，当下格力在空调的发展中遇到了瓶颈，想通过多元化发展打开一片天下，但是又需要些时日。格力电器的未来发展不确定性是最大的，因此市场给格力的估值打分最低是正确的。
相比较下美的集团未来前景是最确定的。作为家电行业的全能选手，其在家电的各大产品上都没有明显的短板，抗风险能力强，业绩在未来可能会最稳定。
海尔智家这家公司非常注重营销，它在冰箱和洗衣机上的市场份额一直保持着优势。但是它在研发投入上我感觉不如格力和美的那么认真。
如果让我在这三家白电龙头公司中选择，我肯定会首选美的。
秦川小小牛 2021-10-24 11:06:46