锡业股份000960 业绩优秀 市盈率低 从最高102元跌下来的 一旦启动升势必先到35元长线至少50元  

1.光伏发电增量，光伏行业对锡的需求增加在于光伏行业未来的几何式爆发增长。

2.新能源车增量，一台新能源车的电路板是传统汽车数倍，未来传统汽车将全部新能源车替代，对焊锡的需求也是几何增长。

3.智能化社会，未来智能化家居，智能化社区，智能化政府，无不是自动控制和电子化设备天下，控制电路的焊锡也会几何式增长。

锡是电子行业的血液，需求长期持续增长不在话下，锡的供给就这么点，现在投资绝佳时机，未来成长可期

高端芯片的制造始终是悬在我们头顶的利剑。这时候，台积电却传出了突破了1nm芯片的消息，1nm芯片必须用到铋电极 铋电极可不是这么容易就能搞到的。全球铋的储量总共才32万吨，而我国独占大头，有24万吨！锡业股份拥有大量的金属“铋”，是芯片突破的关键！

锡在电子行业（包括电子产品、半导体、家电等）需求越来越大，随着新能源的发展，锡在太阳能、电动汽车的用量也大幅增加。

锡业股份-全球锡业第一龙头，坐拥全球半数铟储量！光伏下一站-铟的巨大预期差深度解读！

一、公司业务解析

锡业股份是一家以锡为主的综合性有色金属企业，是全球锡业第一龙头。2005年以来，公司锡产销量累计15年位居全球第一；2020年，公司锡金属国内市场占有率为48%，全球市场占有率为23%。公司所在地云南个旧地区，是中国锡资源最集中的地区之一，素有世界“锡都”美誉，公司拥有的锡和铟资源储量巨大，公司具备年产超8 万吨锡、10万吨锌和90吨铟能力，并实现了铟的单独回收，公司是全球锡和铟资源的双龙头。主导产品“云锡牌”为国际知名品牌，国内市场占有率约为50%，全球市场占有率约为20%。2020年末公司各种金属保有资源量情况是：矿石量2.65亿吨，锡金属量66.85万吨、铜金属量124.71万吨、铅金属量9.87万吨、锌金属量389.89万吨、钨金属量8.47万吨、银2946吨、铟5877吨。

2021H1，公司实现营收294.58亿元，同比上涨30.91%；实现归母净利润9.6亿元，同比增长357.11%；主要受益于多品种金属量价齐升，业绩大幅增长。从产销量看，2021年H1，公司实现有色金属产量17.46万吨，完成年计划的56.5%，其中：锡同比增长25.5%、铜同比增长26.1%、锌同比增长11.1%。从销量来看，公司实现了全品种销量增长，锡锭销量同比增长59%、锡材销量同比增长21.4%、锡化工销量同比增长11.9%、电解铜销量同比增长17.1%、锌锭销量同比增长8%。从价格看，2021H1公司主要金属品种价格均上涨，锡锭平均价格为18.31万元/吨，同比增长34.8%，阴极铜平均价格为6.67万元/吨，同比增长50.2%，锌锭平均价格为2.17万元，同比增长29.5%。

基本面支撑锡价持续走强，仍看好锡价继续上涨：1）美国、欧洲和日本等海外主要锡消费地区的疫情逐步改善，需求逐步复苏，而东南亚和南美等海外主要锡生产地区仍然受到疫情严重打击，锡生产难以提升；2）环保、限电叠加大量出口，国内锡锭持续库存下降。据亚洲金属网，21年6月锡精矿、锡锭生产商库存同比-71.69%、-59.6%。我们认为21H2锡供需格局仍向好，看好锡价继续上涨，公司或直接受益。

二、颠覆性机会—金属铟！

2021年8月25日，铟价突破2020年9月23日的阶段性高点1460元/kg，达1620元/kg的3年新高位置。铟作为HJT产业链的战略金属，不可不察！
ITO靶材是HJT电池TCO镀膜工艺较优的选择，也是目前HJT产业界的首选。ITO靶材的成分中，有90-97%的比例为氧化铟，故而正在兴起的HJT产业链构成铟的增量需求。
根据SOLARZOOM新能源智库的测算，如果2040加速实现碳中和，光伏产业链在2035年左右的全球新增装机量有望增长至2000GW/年，相比2020年130GW的新增装机量有十几倍的增长。若考虑HJT技术、HJT+钙钛矿叠层技术为未来的主流方向，则将带来最高8000吨/年的铟的增量需求。这相比铟原先每年1600吨左右的需求，HJT产业链爆发所带来的影响可以说是非常巨大的。HJT产业的爆发会导致铟需求的大幅增长，并有可能由此导致铟价的波动。
HJT产业链爆发的趋势100%确定！根据SOLRZOOM新能源智库估计，2022-2025年，HJT电池组件的出货量将至少达到10GW、30GW、100GW、200GW的水平。由此可以作为对铟金属增量需求的估计依据。

需求及定价核算逻辑如下：

1）2020年全年需求约为750吨。LCD/OLED 需求增速5%，年新增20吨；二代半导体和400G数通（磷化铟）年新增需求约为10吨；增长都比较稳定。新应用主要是光伏，单GW用量约为22吨，考虑回收后用量约为10吨，考虑HBC或者背面AZO，用量约为7吨。2022年HIT进入年10GW级别增速，保守算超过100吨，远期按照HBC 100GW产能计算拉动超过700吨，相当于需求翻倍。

2）供给没有弹性：铟是伴生的非计价品种，全球铟矿的开采成本远高于副产铟，供给来自头部锌冶炼企业从废渣中回收。全球目前铟的总产能为760吨，假设全部含铟锌矿的铟都被分离（主要是亚洲矿含铟），极限年产能大约在1000吨。铟库存高度集中，先导稀材有绝对定价权。

3）05年短缺价格高点在1200美元/公斤（1000万元/吨），14年泛亚囤货高点705美元/公斤（600万元/吨），现在的价格大概是130万元/吨，接近先导成本线，向上弹性巨大。价格先看到600万元/吨，此时占电池片成本大约4分钱，靠提效、银浆完全可消化。

总之 锡业股份是有色金属中独一无二稀缺的珍藏品，想做短线的朋友就不要买了，1个月后会上一个大台阶！3个月会吓你一跳，会一飞冲天！只当存银行就对了。对于大黑马股来说，聪明的人赚了点小钱先离开了，剩下的人成了富翁。未来至少50元大黑马你能把握吗？吧里唱空的人很多你有定力吗！